Puig y Estée Lauder unidos crearán un imperio millonario

En Puig, la emblemática empresa catalana de perfumería, moda y maquillaje, conviven desde sus orígenes dos ADN fundamentales: el de empresa familiar y el de compañía profesionalizada. Por un lado, el legado familiar impulsa una visión a largo plazo, centrada en la continuidad generacional y en la construcción de un proyecto duradero. Por otro, la vocación de gestión profesional —reforzada incluso antes de su salida a Bolsa en mayo de 2024— impone decisiones racionales, transparencia y rendición de cuentas. Hoy, ambos genes vuelven a converger en un momento clave: las conversaciones avanzadas para una posible fusión con Estée Lauder, el gigante neoyorquino de la belleza. Esta operación no solo busca escalar en tamaño para competir con líderes como L’Oréal, sino que también representa un paso más en la transformación del proyecto familiar hacia una dimensión global, con la cuarta generación de los Puig fuera de funciones ejecutivas, aunque presente en órganos de gobierno.

Una transición cuidadosamente planificada

Marc Puig, presidente ejecutivo y miembro de la tercera generación, ha sido pieza clave en esta evolución. Líder del Instituto de la Empresa Familiar entre 2020 y 2022, ha defendido públicamente la capacidad de las compañías familiares para superar el mito de la "tercera generación" si gestionan bien sus transiciones. En su visión, la clave está en la profesionalización progresiva: mientras en las empresas cotizadas los cambios de liderazgo suelen darse en cinco o siete años, en las empresas familiares el proceso puede ser más lento. En Puig, sin embargo, se ha acelerado esa transformación. Desde la segunda generación —la de su padre Mariano y sus tíos— se establecieron mecanismos para limitar el poder familiar y abrir espacio a la gestión profesional. La salida a Bolsa fue un hito en este camino, al igual que el nombramiento, el 17 de marzo, de José Manuel Albesa como consejero delegado, la primera persona ajena a la familia en ocupar ese cargo. Este nombramiento sienta las bases para una sucesión externa cuando Marc Puig decida retirarse.

“Es cierto que cuando tu empresa alcanza una cierta magnitud, los líderes hay que buscarlos en el mundo. Es arriesgado pretender encontrar el mejor talento dentro de un grupo de veinte personas”, afirmó Marc Puig en una entrevista reciente. Esta filosofía refleja un compromiso profundo con la meritocracia y la sostenibilidad del proyecto más allá del apellido.

El poder familiar, blindado pero en transición

Con la salida a Bolsa, la familia Puig aseguró el control mediante un sistema de doble clase de acciones: hoy posee el 74% de los derechos económicos y más del 90% de los derechos de voto. Un mecanismo similar al que ya emplea la familia fundadora de Estée Lauder, que también mantiene el control de su compañía con acciones de clase A y B. Si la fusión llega a buen puerto, ambos clanes deberán negociar no solo la estructura financiera, sino también el equilibrio de poder en la nueva entidad. Los analistas prevén que, pese a la fusión, ambas familias buscarán mantener el control de la compañía resultante, lo que implicaría un esquema accionarial complejo pero alineado con sus respectivas estrategias de permanencia.

La seriedad de las conversaciones se evidencia en acciones concretas: Puig notificó voluntariamente a la CNMV la existencia de negociaciones, algo no obligatorio en esta fase. Además, ha pospuesto su Capital Markets Day y la presentación de resultados trimestrales, señal clara de que la operación está en una etapa avanzada. En el mercado, la reacción ha sido dispar: la acción de Puig subió un 15,5% en una semana, mientras que Estée Lauder cayó más de un 23%, reflejando la percepción de que la fusión podría representar un salvavidas para la compañía estadounidense, cuyo valor bursátil se ha desplomado un 80% en cinco años por problemas de rentabilidad y ventas.

Un gigante del lujo al alcance

• Puig, valorada en torno a 8.800 millones de euros, podría alcanzar los 11.300 millones en caso de fusión, según estimaciones de Jefferies y Citi.
• Estée Lauder, con una valoración actual de 29.000 millones, aportaría escala global y presencia en mercados clave.
• Juntas, ambas compañías formarían un grupo capaz de rivalizar con L’Oréal, el líder indiscutible del sector.

El portfolio de Puig —con marcas como Jean Paul Gaultier, Carolina Herrera y Charlotte Tilbury— ha sido clave en su crecimiento. Desde los años 80, la estrategia de adquisiciones ha marcado su evolución: compró Jean Paul Gaultier por 30 millones en 2011, Charlotte Tilbury por unos 900 millones en 2020 y Byredo por 1.000 millones en 2022. En la última década, adquirió diez empresas, demostrando un olfato agudo para identificar marcas con potencial y negociar en momentos favorables. Ahora, ese mismo instinto será esencial para fijar el valor justo de una fusión que, más que una compra, se perfila como una alianza estratégica entre dos mundos: el espíritu emprendedor de una familia catalana y la herencia cosmética de una dinastía neoyorquina.